Invest c'est aussi
L'accès plus aisé au crédit a facilité l'achat, par les nouveaux consommateurs asiatiques, de biens de consommation durables et d'actifs immobiliers. Il a surtout creusé leur endettement et a fait entrer certains d'entre eux dans une spirale potentiellement dangereuse pour l'économie, estime la Coface dans une étude consacrée aux nouveaux consommateurs asiatiques.
Au-delà d'un certain seuil d'endettement, les ménages prennent en effet conscience du poids du service de la dette et freinent donc leur appétit d'achat. La baisse de la consommation se répercute sur les prix de l'immobilier, ce qui amplifie, à son tour, le tassement de la consommation des ménages. « Un endettement excessif des ménages dans certains pays est susceptible de peser sur l'activité à moyen terme », souligne l'assureur-crédit.
La Malaisie semble avec 196 % particulièrement exposée, plus encore que la Corée du Sud dont le ratio dette des ménages par rapport au revenu disponible atteint 166 %. Il n'était que de 125 % en 2003. « Le risque de tassement prolongé de la consommation des ménages résultant de leur surendettement semble relativement élevé à l'heure actuelle » prévient la Coface. Il faut dire que dans la péninsule, les ménages les plus pauvres sont aussi les plus exposés au risque de surendettement : « La dette des ménages des 20 % les moins riches atteint 184 % de leur revenu disponible en 2012, soit 18 points de plus que la moyenne nationale », indique l'étude.
A Singapour (134 %), les ménages subissent les contrecoups de l'envolée de l'immobilier. Dans la cité-Etat, où plus de 80 % des habitants sont propriétaires, le nombre de personnes ayant contracté au moins deux prêts immobiliers a augmenté de 78 % entre 2008 et 2012. La Thaïlande affiche un taux de 112 %.
Ces quatre pays à risques présentent un profil proche de celui des Etats-Unis en 2008, où « le taux moyen d'endettement des ménages était alors de 130 % ». Cela ne signifie pas pour autant que l'Asie émergente soit à l'aube d'une crise d'une ampleur comparable. Simplement, des corrections vont être nécessaires et devraient donc conduire à une baisse de la consommation au cours des prochaines années, souligne l'assureur-crédit. Aux autorités des pays concernés de durcir leurs politiques monétaires ainsi que la réglementation du secteur financier. Qu'on se rassure, tous les pays ne sont pas logés à la même enseigne : la Chine, l'Inde, l'Indonésie et les Philippines présentent un taux d'endettement très faible, inférieur à 35 % en 2012.
